Чем отличается ОФЗ от корпоративной облигации
ОФЗ выпускает Минфин РФ — это госдолг, риск дефолта = риск суверенного дефолта. Корпоративная облигация — долг конкретной компании, и за дополнительный кредитный риск инвестор получает доходность выше ОФЗ той же дюрации (G-спред).
Развёрнутый ответ
ОФЗ — бенчмарк рынка. Их доходности задают «кривую безрисковой ставки» (КБД). Все остальные рублёвые облигации торгуются «с премией к ОФЗ».
Корпоративные облигации делят на эшелоны: 1-й эшелон — крупнейшие эмитенты с минимальным спредом (Сбер, Газпром, РЖД), 2-й — крепкий бизнес средней величины, 3-й — более рискованные. Чем ниже эшелон, тем выше доходность и тем больше внимание к кредитному анализу.
У многих корпоративных облигаций есть оферта — на сравнении с ОФЗ важно смотреть YTP, а не YTM.
Связанные термины
- ОФЗ — облигации федерального займа — ОФЗ — государственные облигации, эмитент — Минфин РФ. Считаются эталоном надёжности на российском рынке: дефолт по ОФЗ означал бы суверенный дефолт государства.
- Доходность к погашению (YTM) — YTM (Yield To Maturity) — это аннуализированная доходность, которую инвестор получит, если купит облигацию по текущей цене и додержит до погашения, реинвестируя купоны под ту же ставку.
- Оферта по облигации — Оферта — это право или обязательство одной из сторон выкупить/погасить облигацию досрочно в заранее установленную дату. На дату оферты инвестор может предъявить бумагу к погашению по номиналу.
- Кривая бескупонной доходности (КБД) — КБД (G-curve) — это график доходностей бескупонных облигаций на разные сроки. По оси X — срок до погашения, по оси Y — доходность. По КБД ОФЗ видно, как рынок оценивает рублёвые ставки на 1, 5, 10 лет вперёд.
Хаб раздела: Облигации. Подробнее о методологии — /methodology.